슈퍼개미 김정환의 벨류에이션 (주식입문)

 

슈퍼개미 김정환의 벨류에이션 (주식입문)

슈퍼개미 김정환 님의 유튜브 강의 2편의 내용을 정리해 보았어요!

1편 내용도 궁금하신 분들을 위해^^

2020/07/15 - [돈이 되는 주식공부] - 적정주가 계산- 슈퍼개미 김정환

적정주가 계산- 슈퍼개미 김정환

이번 강의는 멀티플에 관한 이야기로 시작합니다.

어떤 기업에 멀티플을 많이 줘야할까?

주로 설비 투자가 들어가지 않는 게임, 엔터테인먼트, 바이오, 아마존 같은 언텍트 관련주들에 멀티플을 많이 줘야 한다고 하네요

(즉 사람이 가치를 창출하는 기업들)

슈퍼개미 김정환의 만능 공식으로 시가총액 구하기

이렇게 우리가 구한 시가총액과 실제 시가총액을 보고 이 주식이 싸다 비싸다를 알 수 있겠군요!!

일반적인 경우 영업이익 기준으로 계산합니다 - 영업을 통해 이루어지는 현금흐름이 정확하기 때문

예외적으로 자회사를 통해 꽂히는 돈이 일정한 기업은 당기순이익으로 계산해도 된다고 합니다.

김정환 님은 장비주 소재주는 영업이익으로 계산하신다고 해요.

Roe를 어떻게 적용할지는 우리가 결정해야 합니다!

성장성이 크다면 멀티플을 높게 주고 답보되어있다면 낮게 주면 된다는데 

주린이인 저에겐 어렵기만 하네요^^;;

장비주는 실적이 확 잘 나왔다가 안 나왔다가 하기 때문에 평균을 내야 하며

1년 평균 또는 과거의 경쟁사들의 Roe를 보고 적용 판단해줘야 한다는 팁을 주셨습니다.

바로 실전 스크리닝으로 연습해보아요 우리!!!!!!

적정주가는 어떻게 만들어지는가?

결국 버는 게 얼마냐로 적정주가가 만들어집니다.

유상증자로 Shares가 많아지면 주가는 당연히 떨어지게 되죠! Share가 분모에 있으니 당연합니다.

조금 복잡해 보이지만 풀어서 생각하면 이해가 됩니다.

자산이 많아져도 주가가 떨어지겠네요 왜냐면 분모의 Equity가 커질 테니까요.

그럼 설비투자를 하는 기업들이 적정한 평가를 받지 못하는 문제가 생기겠죠. 

이런 문제들을 해결하기 위해 만든 기타 공식들도 소개해주셨어요.

 

기타 적정주가 구하는 공식

주린이에겐 어려운 공식입니다. 고급과정이라고 하니 우리 감만 잡고 가요^^

• PCR 설비투자가 많은 기업
• PSR 매출액이 들쑥날쑥한 기업                                                                                                                                                                          ex) 씨젠은 진단키트로 올해 영업이익이 7천억이지만 이런 영업이익이 꾸준할 순 없겠죠~
• GP/A 부채가 많은 기업- 돈을 빌려서 투자를 많이 하는 기업들을 적정하게 평가하기 위해
• EV/EBITDA - 감가상각비를 뺀 현금유입만을 가지고 시가총액 대비 얼마만큼 얼마동안 그 돈을 뽑아낼 수 있느냐                        ex) 시가총액은 천억인데 일년에 오백억을 벌 때 : 그럼 EV/EVITDA는 2 , 즉 2년이면 내가 투자한 돈을 다 뽑아낼 수 있음            만약 지분율 50프로만 가지고 올 수 있다면 500억을 투자하고 지분의 50프로를 갖은 다음에 버는 돈을 배당을 2년만 때리면 자기는원금을 다 뽑음 (어렵다...)
• 그밖에 미래 현금창출을 고려  

결국에 기업은 적정한 가치에 언젠가는 수렴하게 된다

벨류에이션을 하는 기본 목표

영업이 잘되고 현금 흐름이 좋아 빚을 갚고도 남아서 재투자가 되는 

여력이 있는 기업을 사야 함

주식투자에 있어 본인만의 가치와 철학도 중요하다고 합니다.

우리만의 가치와 철학을 가지고 투자해요!